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作者: 728-弈成    时间: 2025-12-2 09:05
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吉利汽车11月份销量点评
11月销量31万辆，同比增长24%，环比增长1%，大概3000辆，出口42000辆。
其中吉利银河环比增长约5000辆，极氪环比增长约7000辆，领克环比少了约5000辆，除银河外的吉利油车少了约4000辆。
很多人对31万这个销量是有点小失望的，因为只比10月份增长了3000辆。很多人预期银河A7产能大幅增加，银河M9的产能爬坡，加上星耀6的增量，银河至少能多1.5万以上。而领克至少不会比10月明显低很多，加上极氪9X大量交付，这样算起来应该环比10月增加2万以上。
其实我认为，11月的31万辆客观上已经很优秀了。很多人的小失望，其实是基于10月的高基数的乐观预期，要知道10月比9月整整多了3.4万辆，超出了我的预期1-2万辆，而11月31万辆比10月还多。如果9月销量出来的时候有人告诉你11月的销量比9月多3.7万辆，你会不会感到非常惊喜？
从另一个角度看，吉利全年的销量目标是300万辆，按照吉利的尿性，为了明年更好的完成目标，今年肯定是要控总量的，可能305万比较合适。这样4季度的销量很可能是305-217=88万辆，所以推算出最后一个月的量是88-30.7-31=26.3，这个量已经较少了。如果11月份再多一点，12月份就更少了，月销量大幅波动，不利于股票价格的稳定，管理层肯定也会意识到这一点。毕竟，去年12月份藏销量，销量一出来股价跌了1个月还历历在目。
还有很重要的一点是，按上面的数据4季度销量已经比3季度多了12万辆，在吉利3台9系的加持下，四季度核心利润很可能从39亿增长到50亿以上，利润已经有了很大飞跃了，依据是 在3季度比一二季度销量多了才5万多辆的情况下，核心利润就多了39.2-66.6/2=5.9亿左右。根据这个推断4季度核心利润比3季度多10-15亿是很合理的。

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